今年以来，美妆行业掀起战略并购热潮。记者观察到，随着上半年国际巨头加速整合布局，中国本土产业资本活跃。其中，6月为并购集中爆发期，当月美妆行业录得重大收购七起。时尚业内人士指出，2025年美妆下半场将再“洗牌”。

巨头加速整合布局，合成生物学“大热”

近日，联合利华宣布收购男士个人护理品牌Dr.Squatch，孩子王联合巨子生物收购丝域实业，锦波生物宣布获养生堂有限公司和杭州久视管理咨询公司34亿元战略投资……这些交易将今年以来的美妆投融资热推向一个峰值。

以2025年上半年为例，其中金额最大的一笔交易属欧莱雅集团对英国高端皮肤科学护肤品牌Medik8的多数股权收购，金额达10亿欧元，折合约人民币83亿元。

业内资深人士表示，行业巨头加速整合与布局，通过巨额并购抢占技术制高点、扩充品牌矩阵、整合产业链资源，是上半年市场最显著的特征。

广州时尚商业分析师小唐告诉记者，国际资本正积极涌向新兴市场，寻求增量空间，印度、韩国等地成为巨头们青睐的“热门”。其中，中东地区的潜力更被业内称为“美妆新蓝海”。据市场研究机构Euromonitor的最新数据，中东美妆市场规模预计到2025年将突破600亿美元，年复合增长率高达10%。

记者还留意到，国际资本中，联合利华、欧莱雅为参投较多的企业。中国本土产业资本活跃，水羊股份、贝泰妮、拉芳家化、孩子王、巨子生物、橘宜集团等积极参与产业链投资和收购。投资领域方面，以合成生物、生物技术、功效研发为核心的企业受到资本追捧。

以位于深圳的瑞德林为例，其是少数成功打通从研发、量产到商业化落地全流程的合成生物企业，最终获得资本青睐。

新兴市场消费偏好驱动产业创新

随着新兴市场的崛起，全球美妆格局也在重塑。这些新兴市场的消费偏好，也驱动着产品创新和品牌策略的本地化调整。

据CBO数据，中国市场品牌融资涵盖个护、功效护肤、纯净美妆、身体护理、宠物洗护、院线品牌等多个细分领域，融资轮次偏早期，种子、天使、A轮居多。其中，“效果”成为投资关键词，带动功效彩妆品牌融资热度持续走高。今年4月，FIRST COVER的母公司又引入了凯辉消费共创基金这一新股东。据报道，FIRST COVER于2024年创立并定位为中国首个功效型底妆品牌。

与此同时，随着消费者对产品带来的愉悦感、仪式感、社交身份认同感的重视，资本也正积极涌入能够提供显著情绪价值和体验升级的品牌。

今年3月，身体洗护品牌浴见获得贝泰妮集团旗下海南贝泰妮投资有限公司的天使轮投资。据了解，浴见主要聚焦浴室洗护场景，主打“功效+情绪”，并以高端定价成功突围。

值得注意的是，基于特定场景的创新应用和对新兴蓝海市场的开拓，同样是驱动早期融资的重要动力。

记者留意到，个护品牌昼氛所自主研发的车载场景推广渠道项目，在今年年初便获得100万元的种子轮融资。据悉，该项目主要通过搭载网约车上的“移动共享补妆机”，采用“派送化妆品小样”的方式为品牌方进行私域引流。

记者走访广州本地商圈时也发现，许多美妆品牌门店外也设置与消费者的互动区域，包括有小样“扭蛋机”、试妆体验等。

行业观察

“带自研科技的产品品类，年轻消费者比较愿意尝试。”正佳广场某美妆门店销售向记者称，有特定功效的产品“去货”比较快，比如锁住水分、遮瑕提亮、防晒美白等复合型产品，都比较受欢迎。其中，产品的“使用感”“亲肤感”是消费者关注的要点。

业内人士透露，随着当前市场消费需求的精细化与多元化，消费者对产品的情绪价值、安全性以及体验均提出了更高的要求。“每一次资本的高潮和低谷，都是新一轮洗牌的开始。”商业分析师小唐认为，未来，通过鲜明定位为消费者提供特定解决方案的创新品牌，将获得更多融资机会。(文、图/记者 谭伟婷)